面向资本市场

　　多地国资鼓励市场化重组整合

　　上市公司资本运作的平台功能，是资本市场优化资源配置功能的体现方式之一，也是央企国企重组整合，并以此做强主业、发挥战略支撑与产业引领功能的重要手段。据记者统计，多地政府、国资监管部门今年以来对上市公司并购重组工作进行了政策支持。

　　上海市政府11月12日召开的常务会议提出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜，塑造典型案例，树立鲜明导向。要注重全程服务，提供专业辅导，强化政策供给，有效整合标的，真正实现“1+1＞2”的效果。

　　在上海社会科学院市值管理研究中心执行主任毛勇春看来，作为国企控股上市公司重镇，上海国资委重视包括并购重组在内的市值管理手段做大做强市值，是国企控股股东对股东回报的必然要求。“此次上海市政府出台支持上市公司并购重组3年行动方案，更是全国第一，有先行先试、敢于作为的标志性意义。”他表示。

　　同样，深圳市今年10月发布的《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024—2026）（公开征求意见稿）》提出，到2026年，深圳力争形成万亿级政府投资基金群，突出上市公司集聚优势大力发展“产业资本”。要充分发挥深交所等多层次资本市场作用，用好关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组绿色通道机制。

　　记者梳理发现，四川省、山东省、吉林省等多地政府、行业主管部门或行业自律组织纷纷以出台文件、召开座谈会等多种方式，将并购重组作为推动当地上市公司提质发展的重要抓手。

　　另一个值得注意的迹象是，在多个省份最新出台的相关政策文件中，不再强调上市公司的规模和数量，而是将重点转向了推动并购重组、促进做优做强、规范公司治理、防范化解风险等方面，提出以上市公司提质发展带动区域产业高质量发展。

　　湖南省今年6月印发的《关于进一步促进湖南省上市公司高质量发展的若干措施》提出，支持上市公司开展并购重组，鼓励国有企业、上市公司控股股东、各市州政府等主体设立并购基金，围绕延链补链强链实施并购行动，对上市公司购买资产达到中国证监会重大资产重组标准的，完成后一次性给予100万元补助。

　　着力“三个集中”

　　央企与地方国企资产整合提速

　　在各地国资委积极整合内部资源的同时，一个新的积极现象是，地方国资与央企之间的资产整合也正逐渐升温。今年来，已有凌钢股份(2.070, 0.00, 0.00%)、广盛稀土、盐湖股份(20.030, 0.00, 0.00%)等地方国企控股上市公司宣布将被央企“入主”，而在往年，中央企业与地方国企控股上市公司之间的重组整合并不常见。

　　“从地方国资的角度出发，迁出上市公司会给地方国有资产带来一定影响，特别是被央企整合的标的公司大多属于对当地产业、经济和就业有着重要影响的关键企业。”一位接受记者采访的投行人士分析。

　　随着本轮国企改革逐步深入，地方国有企业和中央企业也正在更大范围内进行资产整合。最新的案例发生在11月初，宁夏国资所属上市公司西部创业(6.170, 0.00, 0.00%)拟易主央企国家能源集团，双方将在我国西部地区的能源供应链体系建设等方面形成合力。

　　具体来看，今年发生的几起央企与地方国企上市公司之间的资产整合分别涉及稀土、钢铁、能源等关键领域。这一现象与国务院国资委提出的向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中的“三个集中”要求相契合。

　　“国有企业之间，特别是中央企业与地方国有企业、各地国有企业之间，要充分发挥自身资源禀赋和技术优势，广泛挖掘合作场景，加大交流合作力度，推进各方优势互补、资源融合、错位发展、互利共赢。”国务院国资委副主任王宏志在今年4月召开的国有企业改革深化提升行动现场推进会上说。他提出，龙头企业要沿着产业链主动谋划推动重组整合，在更大范围内、不同层面间，推动产业链创新链资源配置更加合理。