2024年即将进入12月，国内外机构已陆续开始发布对2025年的宏观展望以及A股投资策略。

各大券商相继发布2025年策略报告

据统计，包括中信建投(26.860, 0.00, 0.00%)在内，国信证券(11.360, 0.00, 0.00%)、国泰君安(18.770, 0.00, 0.00%)、中信证券(29.870, 0.00, 0.00%)、中金公司(34.950, 0.00, 0.00%)等在内的10余家机构(含首席经济学家)普遍对2025年A股行情抱以乐观预期，且多家机构认为我国中长期经济有很大潜力。

中信建投表示，流动性行情尚未结束，2025年A股大概率还是先做多流动性。中信建投策略陈果团队发布最新研究报告称，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”。

国泰君安认为，预计有机会的震荡行情还会持续，跨年反弹行情可期。信达证券(14.870, 0.00, 0.00%)表示，市场震荡休整，本质上可能是很多短期博弈性资金的降温，不过由于长期资金和政策方向的转变，指数的中枢很难跌回原点。

另外，海外的高盛、摩根士丹利对A股也积极看好。高盛预计2025年沪深300指数(3872.3345, -0.22, -0.01%)上涨13%，摩根士丹利预计沪深300指数2025年年度目标点位在4200点，相比目前有近8%的上涨空间。

机构看好两大主线

从上述机构的年度策略进一步梳理发现，以半导体、算力为主的新质生产力，以及以并购重组、市值管理为主的政策类主题获多家机构重点看好。

国信证券表示，长期视角下，大多数成长型的企业会演变为价值型的公司，供需格局视角下稳定的龙头企业占优，看好大盘蓝筹、科技创新、兼并重组主线。

国泰君安2025年度策略推荐主题包括并购重组、数据要素、低空基建及自主可控。中信证券年度策略推荐主题包括AI算力、消费电子、汽车产业链、半导体等细分科技产业。

海通证券(11.290, 0.00, 0.00%)表示，展望2025年，市场中期主线将逐渐明晰，基本面更优的科技制造和中高端制造可能成为2025年股市的行业主线。

除上述两大主线外，也有机构认为，随着经济的修复式增长，以消费电子以及食品饮料等为主的传统消费也有望获得资金的关注。

融资资金加仓21只滞涨科技股

根据以上观点，目前A股市场涉及信创、半导体、消费电子、AI算力板块的公司有383家。

上述383家公司中，9月24日至11月27日股价下跌仅有4家，主要属于信创及消费电子板块，涨幅居前的以AI算力、半导体行业公司为主，股价翻倍超过30家，其中半导体公司寒武纪(546.030, 0.00, 0.00%)-U9月24日以来涨幅超过150%，公司同时涉及消费电子、AI算力概念;中科曙光(81.740, 0.00, 0.00%)同时涉及信创及AI算力概念，9月24日以来股价涨幅超110%。

从融资资金来看，与9月24日相比，最新融资余额(11月26日)增加的公司超过320家，230家公司获加仓超过50%，其中科创板、创业板多家公司获加仓超过100%。

进一步来看，上述383家公司中，9月24日以来跑输沪深300指数(区间涨幅21.61%)，且最新融资余额较9月24日增加超过50%的公司仅有21家，涉及多个概念的公司有鹏鼎控股(33.050, 0.00, 0.00%)、工业富联(21.850, 0.00, 0.00%)等。

鹏鼎控股是全球最大PCB生产企业，公司涉及消费电子和信创概念，9月24日以来，公司股价涨幅不足1%，融资客加仓近64%。

9月24日以来,消费电子公司石头科技(205.500, 0.00, 0.00%)融资余额增加4.5倍以上，股价下跌超10%，机构预测其2024年、2025年净利润或持续增长。

上述21家公司中，有13家年内积极开启包括股份回购等市值管理举措。具体来看，截至11月27日，海信视像(18.800, 0.00, 0.00%)、工业富联、环旭电子(13.930, 0.00, 0.00%)等10家公司年内均完成一定金额的回购，其中石头科技年内回购0.35亿元公司股份，重要股东合计增持超31亿元;消费电子公司海信视像年内回购股份金额超过5.5亿元，重要股东增持超过6000万元。另外，立讯精密(38.200, 0.00, 0.00%)、传音控股(85.050, 0.00, 0.00%)等公司的重要股东均有不同金额的增持。